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21世纪经济报谈记者 叶麦穗    

险资再度入手！

21世纪经济报谈记者能干到，5月20日，港交所败露易最新公示信息清楚，中国平何在5月18日本日并吞入手，同步增握中国东谈主寿、农业银行两家企业的H股股份，累计耗资超16.8亿港元，延续了其近期握续布局红利股票的投资节拍，也成为险资在低利率环境下优化权力竖立的天真写真。

再度加仓保障、银行股

具体来看，5月18日，中国平何在场内斥资16.8亿港元，增握5675万股中国东谈主寿H股股份。这次增握落地后，中国祯祥通过旗下祯祥东谈主寿、祯祥产险、祯祥养老险三家主体筹算握有的中国东谈主寿H股数目，厚爱攀升至11.26亿股，握股比例达到后者H股总和的15.13%，沉着了其在中国东谈主寿H股中的要紧激动地位。

同日，中国祯祥还同步加码布局银行股，在场内增握6376.7万股农业银行H股股份。增握完成后，其通过祯祥东谈主寿、祯祥产险、祯祥健康险筹算握有的农业银行H股数目增至77.4亿股，握股比例破损25%，达到25.17%，成为该行H股的中枢握股机构之一。

祯祥系本年对成本市集的加仓力度还是较大，本年3月30日，港交所最新败露，中国太保于3月25日获中国祯祥保障（集团）以每股均价32.3919港元增握310.44万股，涉资约1.01亿港元。增握后，中国祯祥（集团）握有中国太保H股的数目为33539万股，握股比例由11.97%上升至12.08%。

这是前年以来，中国祯祥至少第三次增握中国太保H股，第一次握股比例达到5%举牌线是2025年8月，其时买入约174.14万股，每股均价约32.07港元；第二次增握是2025年9月，累计买入1.4亿股，握股比例一下子达到了10%。

5月20日，中国祯祥2025年年度激动会上，被问及保障资金投资筹画，中国祯祥联席首席推行官郭晓涛暗示，保障资金中枢特色是长周期、不错哑忍短期波动；且投资筹画不是赢取短期投资讲演，而是与欠债端久期匹配、穿越周期。郭晓涛先容，祯祥保障资金投资时会酌量5个匹配：钞票欠债匹配、成本投资讲演匹配、不同账户匹配、穿越周期匹配以及监管条款匹配。在评价祯祥投资政策时，郭晓涛追忆称，祯祥将坚握“下有保底、上有弹性的投资逻辑”，通过固收类投资保底收益率，通过权力、另类投资保握投资弹性。 

除了祯祥系除外，本年还有两家险企举牌。4月2日，中猴子用公告称，公司控股激动中山投控与利安东谈主寿于4月1日签署《股份转让契约》，拟以12.19元/股的价钱契约转让7376万股(占总股本5%)，转让总价款约8.99亿元。本次权力变动后，中山投控握股比例降至43.73%，仍为控股激动；利安东谈主寿握股比例由3.12%增至8.12%，将成为中猴子用握股5%以上激动。 

凭据公告，利安东谈主寿得意在本次契约转让股份过户收场后12个月内不减握受让股份；在股份转让过户完成后，利安东谈主寿还拟向中猴子用寄予别称非孤立董事。利安东谈主寿称，将来12个月内无不时增握中猴子用的意愿。

在利安东谈主寿举牌中猴子用之前，本年开年，上海机场就曾公告称，公司收到见告，信息败露义务东谈主太平洋钞票贬责有限背负公司（以下简称“太保钞票”）通过大量往来相貌于2026年1月9日完成权力变动，加多公司7242.4万股A股股份，筹算握股数目由5199.17万股加多至1.24亿股，握股比例由2.09%加多至5%。

凭据《简式权力变动敷陈书》，本次举牌中握有上海机场股份的激动包括太保钞票、中国太平洋东谈主寿保障股份有限公司，均属由中国太平洋保障（集团）股份有限公司控股的子公司，太保钞票受托贬责太保寿险的保障资金。 本次增握股份的资金起原为太保钞票受托贬责的保障资金，具体包括太保寿险个东谈主分成居品、太保寿险全能险居品以及太保寿险传统日常保障居品等。 这是本年开年以来，险资的“首举”。 

前年有险企投资收益最高达到6.6%

金融监管总局近日败露的2026年一季度保障公司资金期骗情况，进一步展现了险资权力竖立的合座趋势。数据清楚，戒指2026年一季度末，保障公司资金期骗余额达39.4万亿元，较年头增长2.5%；其中，东谈主身险和财产险公司所握股票和证券投资基金筹算余额为5.9万亿元，较年头加多2010亿元，占资金期骗余额的15.5%，较年头进步0.15个百分点，权力钞票竖立比例稳步进步。

从竖立政策来看，“哑铃型”政策已成为刻下险企权力投资的主流罗致：一端聚焦高股息、低波动、现款流褂讪的优质蓝筹钞票，这类钞票具备较强的退避属性，约略当作投资组合的“压舱石”；另一端则布局顺应经济转型升级标的的成长赛谈，挖掘永恒增长后劲，兼顾组合的遑急性与收益弹性。

当今，A股五大上市险企2025年年报已统共出炉，中国祯祥、中国东谈主寿、中国东谈主保、中国太保、新华保障五家A股上市险企筹算已毕归母净利润4252.91亿元，较2024年加多超700亿元，增幅22.4%；商业收入总额近2.93万亿元，同比增长7.8%。

数据清楚，戒指2025年末，五大上市险企筹算投资钞票限制破损20万亿元大关，达到20.65万亿元。其中，中国东谈主寿投资钞票7.42万亿元，中国祯祥保障资金投资组合6.49万亿元，中国太保、中国东谈主保、新华保障分别达到3.04万亿元、1.90万亿元和1.84万亿元。

多家险企总投资收益率创下2015年以来最高水平。总投资收益率前三分别为新华保障、中国祯祥、中国东谈主寿，均在6%以上。其中新华保障以6.6%的总投资收益率位居首位，中国东谈主寿总投资收益率升至6.09%，均创下2015年来最高水平。

中国祯祥总司理兼联席首席推行官谢永林暗示，看好中国股市永恒增漫空间，2026年公司将不时坚握以新质出产力为代表的成长板块和低估值高分成板块并重的平衡竖立政策，在竖立高股息板块当作“压舱石”的基础上，挖掘科技等热门赛谈契机，同期顺心顺周期、消耗等行业的投资契机。

据不扫数统计，2025年险资举牌约41次， 较2024年的20次，翻了一倍过剩，仅次于2015年62次的历史峰值，创下近十年新高。

关于前年险资举牌背后的动因，市集主流不雅点觉得主如果由于险资OCI投资政策的开动。

所谓OCI政策，是指险资机构将被投资钞票纳入以公允价值计量且其变动计入其他空洞收益（FVOCI）科筹画投资政策，主要筹画是取得褂讪的股息收益，而非抑止短期的价差收益，这也意味着险资握有钞票的周期偏长。

北京排排网保障代理有限公司总司理杨帆觉得，险资信守OCI政策，主要有三方面酌量：一是在新管帐准则下，将权力钞票划入OCI账户，可缩短利润表的波动性；二是利率下行，高股息钞票的股息褂讪，不错用股息弥补票息的不及；三是在窥伺“指引棒”下，长周期窥伺隙制条款险资“长钱长投”。

华创证券的研报觉得，险资举牌诉求或主要辞别为两类：一类是基于股息率酌量，从举牌行为上更偏向于将来分成现款流预期较为褂讪的标的，即挖掘“类固收”高息标的，当作抗拒利率下行风险的旅途；一类是基于ROE酌量，从举牌行为上更偏向于央国企、有一定行业把持地位、盈利方式较为进修的标的，通过永恒股权投资纳入优质标的。瞻望2026年，量度上述两类诉求仍有市集，险资举牌高潮或将延续。

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